'엔캐리 트레이드 청산'의 의미와 이후 투자 전략에 대해 (feat. 만화로 보는 맨큐의 경제학)

'엔캐리 트레이드 청산'의 의미와 이후 투자 전략에 대해 (feat. 만화로 보는 맨큐의 경제학)

최근 미국 주식 시장의 하락은 여러 요인에 의해 촉발되었다.

그 중 하나가 '엔캐리 트레이드 청산'이라는 단어를 지속적으로 볼 수 있을 것이다. '엔'은 엔화를 뜻으로 알고 있는데 '트레이드'는 무슨뜻인지?  또, 왜 이것이 '청산' 되는게 최근의 미국 빅테크 주식시장의 하락과 한국 주식에도 영향을 미친 요인인지 도통 이해가 가지 않을 것이다.

이 '엔캐리 트레이드 청산' 이라는 단어의 의미와 이후 투자 전략에 대해 어떤 영향을 미치는지 간략하게 정리해보고 이후 상황에 대해 대응해보자.

 

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'엔캐리 트레이드' 란?

우선 '캐리 트레이드' 라는 단어부터 확인해보자, '캐리 트레이드' (Carry trade)는 저금리로 조달된 자금으로 외국 자산에 투자하는 거래를 뜻한다. 이자가 싼 국가에 본점을 두고 있는 금융기관에서 돈을 빌려서, 이자가 비싼 국가에 본점을 두고 있는 금융기관에 자금을 예치하여 차익거래를 하거나 수익률이 높을 것으로 예상되는 국가의 주식이나 부동산에 투자하여 수익을 추구하는 방식이다.

그렇다면 엔캐리 트레이드는 일본 엔화(엔)를 싸게 빌려 다른 고금리 통화에 투자하여 이자 차익을 얻는 투자 전략이라는 것을 알 수 있다. 현재는 점차 상승하고 있지만, 오랜기간 일본의 태출금리가 낮아진 상태이기에 이러한 투자 방식을 활용하고 있었다.
(엔화로 대출을 받아 미국의 고금리에 투자하는 방법을 많이 활용)

 

'엔캐리 트레이드 청산' (Yen Carry Trade Liquidation)은 엔을 통한 캐리트레이드 전략을 통해 투자한 포지션을 청산하는 과정을 의미한다. 최근과 같이 엔화의 저금리가 고금리로 변화됨에 따라 손실이 발생할 경우, 투자자들은 손실을 줄이기 위해 관련 자산을 매각하거나 처분하게 된다.

조금 더 쉬운 이해를 위해 내가 참고한 유튜브 링크를 포함한다. [만화로 보는 맨큐의 경제학] 펼치기 해보시길

https://youtu.be/-mQi7a2CcXw?si=W6nSdI9ViygAVAXB

 

 

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'캐리 트레이드 청산' 관련 사례

앞선 설명에도 잘 이해가 되지 않을 수 있어 관련 사례를 정리해봤다.

1. 2008년 금융위기:

2008년 금융위기 동안, 많은 투자자들이 저금리 통화인 일본 엔화로 자금을 빌려 고위험 자산에 투자했다. 그러나 금융위기가 발생하면서 시장이 급락하자, 투자자들은 손실을 줄이기 위해 엔캐리 포지션을 청산했고, 이로 인해 엔화가 급등하고, 고위험 자산의 가격이 급락하는 현상이 발생했다.

 

2. 2020년 COVID-19 팬데믹:

COVID-19 팬데믹이 시작되면서 글로벌 경제가 불확실해지자, 많은 투자자들이 엔캐리 트레이드를 청산했다. 특히, 저금리 통화에서 자금을 빌려 주식이나 고위험 자산에 투자한 경우, 시장의 급락으로 인해 손실이 발생했다. 이로 인해 투자자들은 포지션을 청산하고 안전 자산으로 이동하게 되었다.

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'엔캐리 트레이드'의 영향

1. 자금 회수 및 매도 압력 증가:

최근 일본 엔화의 강세로 인해 많은 투자자들이 엔화로 자금을 빌려 고위험 자산에 투자한 앤캐리 트레이드를 청산하고 있다. 이로 인해 자금이 회수되면서 주식 시장에 대한 매도 압력이 증가하게 된다.

2. 글로벌 앤캐리 트레이드의 축소:

JPMorgan에 따르면, 최근의 매도세로 인해 전 세계 앤캐리 트레이드의 약 75%가 청산되었다. 이는 올해의 모든 이익을 지워버리는 결과를 초래했다. 이러한 대규모 청산은 주식 시장의 하락을 더욱 가속화하고 있다. 

3. 시장 불안정성 증가:

앤캐리 트레이드의 청산은 시장의 불안정성을 더욱 악화시키고 있습니다. 투자자들은 불확실한 경제 환경 속에서 리스크를 회피하고 있으며, 이는 주식 시장의 추가적인 하락을 초래할 수 있습니다. 

4. 금리 인상과의 상관관계:

미국 연방준비제도의 금리 인상은 앤캐리 트레이드의 매력을 감소시켰다. 금리가 상승하면 저금리 통화에서 자금을 빌려 고위험 자산에 투자하는 것이 덜 매력적이게 되며, 이는 투자자들이 포지션을 청산하게 만드는 요인이 된다. 

결국 '엔캐리 트레이드'의 청산은 단순한 투자 전략의 변화보다. 전체 시장의 유동성과 가격 변동성에 큰 영향을 미치는 요소로 작용하게 된다.

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이후 투자 전략

1. 헤지 전략:

엔캐리 트레이드의 위험을 줄이기 위해 헤지 전략을 사용할 수 있다. 예를 들어, 옵션이나 선물 계약을 통해 환율 변동에 대한 리스크를 헤지할 수 있다. 이를 통해 예상치 못한 시장 변동성에 대비할 수 있다.

 

2. 다양한 자산 배분:

포트폴리오를 다양화하여 리스크를 분산시키는 것이 중요하다. 엔캐리 트레이드에만 의존하기보다는, 채권, 원자재 등 다양한 자산에 투자하여 리스크를 줄일 수 있다.

 

3. 시장 모니터링:

금리 변화와 경제 지표를 지속적으로 모니터링하여 시장의 변동성을 예측하는 것이 중요하다. 금리가 상승하거나 경제 지표가 악화될 경우, 엔캐리 포지션을 조정하거나 청산하는 것이 필요하다.

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마무리

아직 엔 캐리 트레이드에 관해 몰랐다면, 도움이 되길 바란다. 아직 이로인한 시장의 두려움이 있겠지만 미국의 금리 인하와 일본의 금리 상승이 결국 이러한 현상을 일으킨 것이기에 지속적으로 경제 상황을 살피고, 특히 한국 주식은 미국주식에 굉장히 많은 영향을 받고 있다. 그만큼 주식시장은 다양한 영향에 의해 시시각각 변화하게 된다.

내일의 주가는 어느 누구도 예상할 수 없지만, 예전의 사례를 통해 미리 다양한 포폴로 대비책을 마련해두면 좋을 것으로 보인다.